债券通4月16日数据显示，今年3月份境外投资者通过香港“债券通”参与中国境内债券市场的规模大幅攀升。债券通北向通月度成交额达到前所未有的1.22万亿元人民币，日均成交量同样刷新纪录，攀升至556亿元人民币。
这表明，在中东局势高度不确定、全球资产价格剧烈波动背景下，海外资金正以创纪录的频率和规模，积极利用香港北向债券通这一渠道介入中国债市。其中交易最为活跃的品种是政策性金融债（占59%）和中国政府债券（占24%）。
但需要注意的是，与火爆交易数据形成鲜明对比的是，截至3月底，境外机构持有的中国境内债券规模已连续11个月下降，净流出约1.25万亿元人民币，至3.19万亿元人民币。其中，作为外资主要持仓品种的记账式国债和同业存单均遭到不同程度减持。
这一高换手、低净增的特征反映出，在当前极端地缘冲击下，全球投资者并非简单地将中国债券视为买入并持有的长期资产，而是更多地将其用作战术性交易工具、对冲尾部风险的工具以及投资组合的流动性管理工具。
这正是中国资产避险属性初步显现的信号：在市场动荡之际，投资者亟需流动性充裕、价格稳定且具备对冲风险功能的市场，中国债券恰好满足了这一需求。
人民币资产避险属性增强，中债加速向全球储备资产进阶美伊冲突造成的能源冲击引发全球资本市场大幅波动，推升通胀预期以及市场鹰派定价美联储加息，10年期美债收益率一度飙升至4.406%。全球多个国家主权债券遭遇抛售，英国、日本、澳大利亚等发达经济体国债收益率也大幅走高。自冲突开始以来，10年期中债收益率基本稳定在1.81%附近，甚至在充裕流动性预期下小幅回落。
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